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2025年，对华夏银行来说是个重要的年份。

2025年季度，华夏银行的收入和净利润都有双位数的下滑幅度，这在华夏银行的历史上至少近十年都没出现过。

在前董事长突然辞职（后被报道涉嫌严重违纪违法）、业绩承压的背景下，2025年3月，华夏银行迎来了新。杨书剑正式出任董事长后，场被内部称为“刀刃向内”的改革随之拉开序幕，配套措施是经营发展提升“十大行动”，涵盖业务发展、降本增、风险控、内部管理、作风建设等域环节。

今年3月，华夏银行交出了成绩单。全年营业收入919.14亿元，同比下降5.39。归母净利润272.00亿元，同比下降1.72。

这是华夏银行近五年来次营收利润双下滑。不过，从年内来看，不少指标出现了V型走势。

资本市场上，2025年全年，华夏银行股价下跌9.8，在A股上市股份行中排名垫底，而2025年银行指数上涨了10。进入2026年，华夏银行的股价走势过了指数，或许，市场需要多的时间来确认华夏银行的改革成。

、场围绕“降本增”的改革

改革的个重要落脚点是降本。

杨书剑到任后，华夏银行在组织架构上动了刀。总行层面撤销了5个部门，调整优化了26个部门的内部设置。部门之间的职责边界被重新梳理，原本交叉重叠的职能被并，审批流程也做了精简。这些调整的目的是减少内耗，让决策链条短。

考核体系同步重构。项名为“响尾蛇行动”的改革，把益、规模、质量作为三大核心评价指标。新的考核办法不再单纯看业务量，而是关注每笔业务能带来多少实际收益、占用多少资本、产生多大风险。基层网点的考核指标也从几十项压缩到了十几项。

战略定位上，新届管理层制定了“12345”发展战略。这套战略的核心是回归本源：经营回归主业，管理回归常识，定位回归银行基础的角。

“南泥湾”行动，是把降本落到了非常细的触点上，比如，严格预制度，“预不支出、有预严控制”，强化费用支出审批与控制；压缩“非要支出”，强化项目管理，对人力、差旅、会议、外部顾问等费用进行再审查。

从2025年财报数据来看广西防火门专用胶价格，降本控费确实有明显的果。

2025年，华夏银行的业务及管理费降至281.33亿元，同比下降2.84。

其中业务费用6.85亿元，降幅达8.72。员工成本也在压缩，2025年华夏银行的职工薪酬总额压降了1.27，主要是通过自然减员、岗位调整、退休、优化精简等式实现的，2025年全集团员工总数减少了2185人，降幅达到5.61，减员规模在股份制银行中排在前面。

具体来看，业务类员工增加，而管理类和保障类员工减少；科及以下学历员工减少，研究生及以上学历员工增加。

可以看出，华夏银行通过结构减员优化人力成本，用少的人干多的活，让留下的人拿到多的钱。

但省钱只是手段，提才是目的。

衡量银行运营率的核心指标是成本收入比，也就是每赚100元收入需要花掉多少运营成本。如果成本收入比下降，说明银行花少的钱就能创造同样的收入，这是率提升的直接证据。如果成本收入比上升，说明收入下滑的速度快于费用压降的速度，率反而在恶化。

华夏银行2025年的成本收入比为30.61，较上年上升了0.81个百分点，降本控费跑不过收入下滑幅度。

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这意味着广西防火门专用胶价格，“刀刃向内”的降本措施虽然见到了成，但还不足以对冲收入端的结构压力。这也是改革在费用端有明显果，但利润表依然不好看的重要原因。

二、收入没止跌，但息差稳住了

华夏银行2025年的季度营收增长率，四季度疑是好的，收入和净利润分别同比增长3.93和0.6。相较于季度的下滑，四季度业绩已经明显回温。

这意味着，改革在费用端见的同时，收入端的“止”也开始有了阶段成果。

拆开收入结构来看，利息净收入是大的看点。

2025年，华夏银行实现利息净收入629.48亿元，同比微增1.43。这个增幅放在银行业整体承压的背景下不亮眼，但意义在于，这是近五年来增速次转正。

过去几年，银行业净息差持续收窄几乎是道解的难题。

华夏银行的净息差从2020年的2.59路滑落至2025年的1.56，利息净收入随之连年下滑。2025年，净息差收窄的趋势接近于止跌，1.56的净息差较上年收窄3个基点，下滑的势头虽然没有止住，但相比于之前动辄十几个基点，速度已经明显放缓。

其中，负债端的精细化管理贡献大。全年计息负债平均利率压降至1.73，同比大幅下降42个基点；对公存款付息率降至1.6的低位。

当资产端定价随行就市不断走低时，负债成本的快速下行为净息差的企稳争取了缓冲空间。

非利息收入这块，pvc管道管件胶结构分化明显。

2025年，华夏银行的手续费及佣金净收入为55.76亿元，同比增长2.44，止住了此前持续萎缩的势头，但体量占总营收比重仍然偏低。

真正的扰动项来自公允价值变动损益。2024年该项为正收益79亿元，2025年直接转为-35亿元，差额过百亿，直接拖累其他非息收入整体下降17。

公允价值变动损益主要来自于交易金融资产公允价值的变动。

交易金融资产公允价值的大幅波动，或许与交易中的择时有关，也可能投资组大幅变动有关。

从上图可以看出，华夏银行2025年对其交易金融资产上做了次“结构换仓”，向是降风险偏好广西防火门专用胶价格，表现就是政府债券、公共实体及准政府债券规模大幅提升，而公司债、金融机构债则收缩明显。

放大到所有金融投资来看，华夏银行同样呈现出风险偏好下降的特点。2025年，华夏银行债券类投资占金融资产的比重上升了5个百分点，基金类投资和金融机构资管计划的比重则分别下降了1.7个百分点和2.8个百分点。

这也是华夏银行生息资产收益率下降的原因之。

收入端的疲软，部分源于资产投放的“量”未能对冲“价”的下跌，而层的问题，则隐藏在资产质量的结构变化和风险处置的代价之中。

三、不良率下降，但压力还没结束

资产规模的变化是华夏银行财报里亮眼的数字。

年末资产总额达到4.74万亿元，较上年末增长8.25；贷款总额2.57万亿元，同比增长8.47，论是存量体量还是年度增量，都创下近五年新。

负债端同样有所优化，年末存款余额2.38万亿元，同比增长10.7，增速快于贷款，存款占总负债比重提升至50.27，资金来源的稳定在增强。

再来看资产的质量。

从全年口径看，华夏银行年末不良贷款率为1.55，较上年末下降0.05个百分点，已经连续五年下行。单看这个数字，资产质量似乎在持续。

但如果把分子和分母拆开看，全貌会清晰。分母是贷款总额，前面提到同比增长8.47。分子是不良贷款余额，年末为398.86亿元，较上年末反而增长了5左右。

也就是说，不良率下降主要不是坏账变少了，而是贷款盘子变大之后，把比率给稀释了。不良贷款的对金额还在往上走，说明新生成的风险仍在持续填充坏账的池子。

值得留意的是前瞻指标。年末关注类贷款占比升至2.67，较三季度末上升35个基点。关注类贷款是潜在不良的蓄水池，这个池子的水位快速上涨，意味着未来段时间内，不良贷款余额和不良率都还有继续承压的可能。

对公和售两条线，走势也有明显分化。

对公端，房地产业不良率较年初下降0.93个百分点，压降成果肉眼可见。但拆开年内节奏，下半年房地产业不良率较上半年末上升了30个基点，建筑业和批发售业也分别上升了52个和81个基点。

前期持续压降的势头在下半年出现了反复，证明行业的尾部风险还没有翻篇。

售端的压力则加直接。年末个人贷款不良率升至2.11，较上年末上升0.31个百分点；信用卡贷款余额同比下降10.75，月活用户下降7.55，业务规模本身也在收缩。

好的面是，从趋势上看，个人贷款不良率较半年报回落了16个基点，边际上有所收敛。

整体不良率下降，个重要力是华夏银行明显加快了不良资产处置节奏。

2025年，华夏银行累计清收处置不良资产433.24亿元，其中呆账核销329.63亿元，核销金额同比增长约8。

从节奏上看，上半年核销和出售约162亿元，下半年处置力度进步加码，全年核销的大头为四季度集中投放信贷留出了空间。四季度单季新增贷款1310.72亿元，占全年新增贷款的65，直接拉了全年贷款增速。

在规模冲量的同时维持不良率稳定，核销是背后重要的腾挪手段。

但主动出清是有代价的。

大规模核销直接消耗拨备蓄水池，而贷款规模仍在快速增长，两相叠加之下，拨备覆盖率被迅速拉低。年末拨备覆盖率从161.89降至143.3，全年下降18.59个百分点。

143.30这数字已经跌破了150的常规监管红线，在已披露年报的上市银行中处于偏后位置。

与此同时，贷款减值准备的计提金额同比下降了12.03，拨备池处于“存量消耗、增量不足”的状态。

当然，出清的另面是释放空间。

房地产业不良率全年较年初仍下降0.93个百分点，说明持续数年的房地产风险暴露已度过剧烈的阶段，正逐步进入收尾。被释放的信贷资源开始加速流向战略新兴域，科技型企业贷款、绿贷款增速都远全行贷款平均水平。

出清历史包袱、资产负债表腾挪的成，还需要长的时间来检验。

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