随着地缘政冲突引发能源市场动荡及金融条件收紧雅安橱柜台面胶，盛将美国未来12个月的经济衰退概率上调至30。
盛席经济学Jan Hatzius及其团队在新报告中指出，霍尔木兹海峡的持续关闭将能源价格，进而拖累经济增长并升通胀。盛预计，美国下半年GDP年化增速将降至1.25至1.75的潜在趋势线下。
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亚特兰大联储的新数据印证了增长放缓的趋势。受住宅与非住宅固定投资下滑以及私人库存数据下降的拖累，亚特兰大联储GDPNOW模型已将季度GDP增速预期从3.2大幅削减至2.0。
面对通胀预期升温雅安橱柜台面胶，债券市场近期迅速转向定价加息。然而盛认为市场反应过度，维持年内降息两次的预测，其提示衰退风险或触发激进宽松。
能源冲击与财政退坡拖累下半年增长盛大宗商品策略师预计，霍尔木兹海峡将关闭至4月中旬。这将迟布伦特原油价格见顶的时间，并减缓其随后的回落速度，因为战略储备和其他库存需要重新补充。
Jan Hatzius团队指出，尽管美国受到的负面能源冲击相对可控，但下半年经济仍面临两大周期放缓压力。
“先雅安橱柜台面胶，去年夏季财政法案（包括中产阶减税和制造业投资全额扣除）对增长的提振作用可能在下半年消退。”盛在报告中表示。
其次，战争已引发金融条件收紧约60个基点。盛测，若该状况持续，将对下半年经济增长造成约0.5个百分点的拖累。
失业率面临上行风险，AI或加剧劳动力疲软低于2.3潜在趋势线的经济增长，将直接传至劳动力市场。
盛预计，在基准能源价格预测下，美国失业率将升至4.6；而在严重不利情境下，失业率可能触及4.8至4.9。
值得注意的是，盛警告了人工智能（AI）对就业的潜在冲击。“尽管目前AI对劳动力市场的影响依然温和雅安橱柜台面胶，但我们预计这种影响将在2026年及以后加剧。”
报告强调，过去的自动化周期通常在经济衰退期间显著加速，万能胶生产厂家因为企业面临大的寻找率的压力。这种趋势可能与周期劳动力市场疲软产生共振，致失业率出现大幅度的攀升。
基于上述因素，盛将12个月远期衰退概率微调至30，回到了2025年下半年的水平。
债市定价过度，盛坚持年内降息两次在通胀端，假设能源价格带来0.25个百分点的影响，盛将年底核心PCE通胀预期微调至2.5。这仍意味着核心通胀将从当前水平回落50个基点。
盛指出，关税在截至2026年2月的时间里对核心PCE贡献了76个基点。这属于次价格水平应，预计将在未来几个月内从同比数据中消退。
通胀预期的变化致债券市场出现剧烈波动。Jan Hatzius团队认为，债市在2月27日定价2026年降息60个基点，而在3月20日转为定价加息5至10个基点，这种转变属于反应过度。
“鉴于我们对就业和核心通胀的展望，我们依然认为基准情形下进行两次25个基点的降息（9月和12月）是理的。”盛表示。
该行强调，目前大的尾部风险是经济衰退或准衰退，这将触发激进的降息。因此，盛按概率加权的联邦基金利率路径，比市场年后的定价低约100个基点。
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